★《原則》作者達利歐最新力作★
當下全球最熱議之書，破解國家財政困境與你我投資難題
美國白宮、聯準會、國會、全球投資人一致搶讀
一字未刪．唯一中文完整版！
「預購期間即掀起華盛頓閱讀熱潮」——《紐約時報》好評，
首週空降《紐約時報》暢銷榜冠軍
「對政策制定者、投資人和每位公民來說，本書都是無價之寶。」
——勞倫斯．薩默斯，美國前財政部部長
全球當下最熱議題——
為什麼美國掀起全球關稅戰？
美國到底欠多少錢要還？
從2018年至今的美中角力，核心矛盾在哪裡？
政府持續舉債，最終會帶來甚麼代價？
央行減息、量化寬鬆，又會如何影響資產價格與貨幣？
投資人最關心的資產配置——該買哪國股票？
美債、日債要賣嗎？黃金該不該追？
香港的切身問題——當香港同時連結中國經濟與全球金融市場，我們應如何理解美國利率、中國經濟、港元聯繫匯率、政府財政與資產市場之間的關係？
● 香港人為甚麼更需要看懂美國的債務與利率？
香港實行聯繫匯率制度，港元與美元掛鈎，因此美國的貨幣政策並不是遙遠的華爾街新聞。香港銀行同業拆息雖然亦受本地港元資金供求影響，但在聯匯制度下，港元利率整體上會跟隨美元利率走勢。
換句話說，當美國聯儲局加息或減息，其影響可以透過利率環境傳到香港，進而影響按揭、企業融資、樓市、股票估值及投資決定。對香港讀者而言，理解美國的債務、利率和美元週期，也是在理解自己的金融環境。
● 香港自己的財政，又是否值得關注？
香港長期以低稅率和雄厚財政儲備見稱，但近年的公共財政結構亦出現明顯轉變。疫情期間的大規模逆周期措施，加上土地相關收入轉弱及大型基建開支，令政府連續多年面對財政壓力。
近年政府開始推行財政整合，包括控制經常開支、調整部分收入措施，以及增加政府債券發行以支持基建。
因此，達利歐提出的問題對香港同樣值得思考：一個政府應該維持多少儲備？甚麼時候應該借貸？債務應該用於投資，還是日常開支？當收入模式改變，政府又應如何維持長期財政可持續性？
香港目前的政府債務水平仍遠低於許多先進經濟體，因此不能把美國的「大債危機」直接套用到香港身上；真正值得香港讀者借鏡的，是達利歐分析債務、收入、支出、利率與經濟週期之間關係的方法。
● 香港夾在美國金融週期與中國經濟之間
香港有一個相當特殊的位置：貨幣制度與美元緊密相連，經濟及商業活動則與中國內地高度融合，同時又是國際資本進出中國的重要金融市場。
因此，美國加息，中國經濟放緩，內地房地產及債務問題，美中貿易與科技角力，以至全球資金流向的改變，都可能從不同方向影響香港。
對香港投資者來說，理解達利歐所說的「大週期」，並不只是判斷美國會不會出現債務危機，更重要的是理解：當全球最大的兩個經濟體處於不同的經濟、債務與貨幣週期時，香港這個高度開放的金融中心會受到甚麼影響。
● 香港人應該擔心嗎？
香港的情況與美國、中國、日本都不完全相同。
香港仍擁有相當規模的財政儲備，政府債務佔GDP比例亦明顯低於大部分先進經濟體；因此，不能把書中對美國債務危機的警告直接理解為香港正面對相同的「破產危機」。
但香港面對的是另一組值得留意的風險：政府收入結構轉變、土地收入下降、大型基建融資需求增加、人口及經濟結構轉型，以及聯繫匯率制度下美國利率週期對香港金融環境的影響。
達利歐有一句很值得香港讀者思考的提醒：「如果你不擔心，你就該擔心了；如果你擔心，你就不用擔心。」
重點不是製造恐慌，而是提早理解風險。
無論是政府如何管理財政儲備與債務、企業如何面對融資環境轉變，還是普通香港人如何安排按揭、退休資產及全球投資組合，看懂債務與貨幣週期，都能讓我們更清楚知道自己身處甚麼位置，以及應該為下一個週期作甚麼準備。
本書特色
1.出版前即引發全球熱議！華盛頓、華爾街搶讀的年度巨作
達利歐最新力作，揭開國家大債週期與破產風險的秘密，出版前即受萬眾矚目，白宮政策圈與華爾街投資界預購期間搶讀，甫出版即空降《紐約時報》暢銷冠軍。
2. 解析美國、中國、日本債務危機，關心全球經濟發展者必讀！
2025 全球最矚目政經議題：為何再掀全球關稅戰、美國國債會帶來什麼後果？政府舉債、全民發現金，背後潛藏哪些危機？從 2018 年至今，美中對抗的核心糾結是什麼？美股、日債、黃金，該怎麼配置？背後的運行邏輯就是「大債週期」！當你看懂局勢，才能守護資本、抓住危機中的機會。
3.美國、中國、日本各自的週期階段與未來挑戰，關心國際局勢者必讀！
書中提供了完整的大債週期架構和具體觀測指標，剖析中美日財政現況與風險：美國處於「大債週期」後期，政府債務占GDP比達1946年以來最高點，已經接近「無法回頭」的邊緣（達利歐建議3%三重解方應對）。中國處於「大債週期」中後期（類似日本1990年代），面臨龐大的地方政府、企業及房地產債務，同時與美國的國際地緣衝突（包括科技與台灣議題）持續加劇。日本則處在「大債週期」最晚期，嘗試長期寬鬆與財政調整。
4.大債週期對投資的啟示與達利歐的建議，想守護財富者必讀！
達利歐警示：投資人應避免持有過度負債政府的債務和貨幣，應投資基本面強勁的國家（優秀的人力資本、穩健的財政、國內秩序、低地緣政治風險，並能從AI浪潮中受益）。引領投資人安全度過風險期，抓住危機中的機會。
專業推薦
漢克．保爾森（Henry M. Paulson Jr.，美國前財政部部長）
蒂姆．蓋特納（Timothy Geithner，美國前財政部部長）
勞倫斯．薩默斯（Lawrence H. Summers，美國前財政部部長）
東尼．羅賓斯（Tony Robbins，暢銷作家）
喬．史卡伯勒（Joe Scarborough，美國前國會議員、《Morning Joe》節目主持人）
瑪雅．麥古伊尼絲（Maya MacGuineas， 美國「責任聯邦預算委員會」主席）
「這本書是獻給人類的禮物……達利歐提出了應對我們繁榮的最大且最確定威脅的解方。」——漢克．保爾森（美國前財政部部長）
「每位國會議員、政府官員，以及所有想理解這議題重要性的人都應閱讀此書。」——喬．史卡伯勒（前美國國會議員、《Morning Joe》節目主持人）
「預購期間就掀起華盛頓閱讀熱潮。」——《紐約時報》
「對政策制定者、投資人和每位公民來說，本書都是無價之寶。」——勞倫斯．薩默斯，美國前財政部部長
